Coface: România rămâne vulnerabilă datorita conditiilor externe, a ajustărilor bugetare insuficiente si a inaspririi conditiilor de creditare

România rămâne vulnerabilă ca urmare a persistenţei dezechilibrelor externe şi a ajustărilor bugetare insuficiente, în timp ce condiţiile de finanţare ar trebui să se înăsprească din nou în 2012 din cauza aversiunii crescute a investitorilor faţă de risc. Sistemul bancar rămâne afectat de un nivel ridicat al împrumuturilor neperformante.

În 2012, economia europeană va fi marcată de o rată a recesiunii de -0,1%, în timp ce creşterea se va stabiliza în SUA la +1,6% şi va reveni în Japonia la +1,8%. Acest fapt ar trebui să prevină o întoarcere la etapa cea mai dificilă a crizei din 2008-2009.Economiile europene în curs de dezvoltare vor fi zonele cele mai expuse la intensificarea crizei Euro atât prin canale comerciale, cât şi de credit bancar extern. În plus, printre riscurile care trebuie monitorizate există o revenire clară a riscurilor politice în ţările în curs de dezvoltare.

Companiile europene: victimele noii crize sistemice globale

Intervalul de timp de la a doua jumătate a anului 2009 şi până la prima jumătate a anului 2011, a reprezentat o scurtă ameliorare pentru economia mondială. Situaţia la nivel internaţional s-a deteriorat din vara anului 2011 cu înrăutăţirea crizei în zona Euro. Coface a observat o deteriorare clară a comportamentului de plată a firmelor în a doua jumătate a anului 2011, cu o creştere abruptă a incidentelor de plată. Pentru anul 2011 în ansamblu, Coface a înregistrat o creştere de 19% a incidentelor de plată pe plan global, cu o creştere deosebit de pregnantă (28%) pentru firme, în zona Euro.

Deteriorarea solidităţii medii a companiilor demonstrează faptul că această criză ia o nouă direcţie şi că a atins un nivel sistemic global odată cu intrarea Italiei în recesiune. Situaţia pare să difere de şocul din 2008 ca rezultat al acestui efect de masă critic, dar şi datorită interdependenţei financiare mărite şi a expunerii băncilor, atât în interiorul, cât şi în exteriorul UE, faţă de datoriile suverane europene.

„Fără nicio reacţie rapidă a instituţiilor la criză, prognozele negative de pe pieţele financiare au indus o lipsă de încredere a actorilor din economia reală. Oricum, companiile vor fi cele care vor simţi repercusiunile acestei crize, deşi acestea nu au fost gestionate niciodată atât de bine. În 2012, creşterea economică în scădere din Europa coroborată cu contracţia facilităţilor de credit, ar putea afecta semnificativ riscul de credit al societăţilor”, subliniază François David, Preşedintele Coface.

Vulnerabilitate mărită a economiilor europene în curs de dezvoltare, datorita reducerii cererii în Europa

Economiile europene în curs de dezvoltare vor suferi cel mai mult în urma restrângerii cererii şi mişcărilor de finanţare din zona Euro. Dată fiind expunerea acestora la datoria suverană din zona Euro, băncile din Europa Occidentală vor fi obligate să reducă susţinerea pentru filialele acestora, ceea ce va afecta acordarea facilităţilor de credit către firme. Activele deţinute de băncile europene acoperă 70% din PIB-ul est-european. Se estimează de asemenea, că o cincime din creşterea din ultimul deceniu în Europa de Est se poate atribui creditului transfrontalier dinamic. Dacă s-ar opri robinetul european de credite, ar rezulta un impact major asupra economiilor europene în curs de dezvoltare, care se confruntă adesea cu un sector privat cu datorii valutare masive.

Ţările în curs de dezvoltare devin victime ale revenirii la riscurile politice

Valul de tulburări politice din Nordul Africii şi din Orientul Mijlociu din 2011, a reprezentat un punct de cotitură pentru economiile în curs de dezvoltare, care a anunţat o revenire a riscurilor politice. În 2011, Coface a observat mai multe incidente de plată în urma riscurilor politice. Valul de schimbări de regimuri se poate atribui impulsului inexorabil în voinţa de a schimba societăţile din ţările în curs de dezvoltare. Acest fapt reflectă o frustrare economică şi politică profundă, susţinută de o clasă mijlocie în devenire şi schimbări sociale şi culturale (accesul la Internet, natalitatea în scădere, călătoriile). În democraţiile în curs de dezvoltare, cum ar fi ţările din America Latină, frustrarea se exprimă prin rate mai mari ale criminalităţii, în timp ce schimbările regimurilor în statele autoritare au loc atunci când responsabilii nu mai sunt în stare să îndeplinească speranţele din ce în ce mai presante ale populaţiei sub aspectul drepturilor politice şi accesului la muncă şi antreprenoriat.

România– perspective 2012

Coface a păstrat calificativul privind riscul de ţară pentru România la B, clasă de risc care indică un mediu economic şi politic instabil, capabil să afecteze în continuare un istoric al plăţilor deja sărac. România rămâne vulnerabilă ca urmare a persistenţei dezechilibrelor externe şi a ajustărilor bugetare insuficiente, în timp ce condiţiile de finanţare ar trebui să se înăsprească din nou în 2012 din cauza aversiunii crescute a investitorilor faţă de risc. Sistemul bancar rămâne afectat de un nivel ridicat al împrumuturilor neperformante.

După o redresare modestă în 2011 generată de exporturi, producţie industrială si agricultură, ritmul de creştere economică va încetini în 2012. Exporturile, orientate în proporţie de 55% către zona euro aflată în recesiune, se vor contracta. Cu toate acestea, consumul persoanelor fizice va fi susţinut de o redresare a venitului disponibil, generată de scăderea şomajului la 7%, sub media UE, şi o scădere a inflaţiei permisă de o recoltă bună. Investiţiile publice vor putea deveni principalul motor al creşterii într-un context în care necesităţile infrastructurii de transport rămân extrem de importante.

Cofinanţarea din fondurile structurale europene, a căror rată de absorbţie rămâne cea mai scăzută din UE, va juca un rol cheie în această privinţă.

Sistemul bancar este afectat de un nivel ridicat al împrumuturilor neperformante (12%). În plus, băncile din zona euro, şubrezite de criza datoriei suverane, deţin 72% din activele bancare româneşti. Ele ar putea fi constrânse să-şi reducă semnificativ expunerea pe pieţele din Europa centrală cu privire la noile cerinţe de lichiditate impuse de Basel III. Ori băncile româneşti sunt dependente de împrumuturile de la băncile-mamă din cauza insuficienţei depozitelor (raportul dintre împrumuturi şi depozite se ridică la 120%). Riscul de refinanţare de la băncile-mamă din Grecia, extrem de vulnerabile, şi ale căror creanţe reprezintă 12% din PIB-ul României, este deosebit de ridicat. În acest context, reducerea volumului ofertelor de credit ar trebui să se accentueze.

„2012 va fi un an greu pentru economia românească într-un context economic european sumbru, cu o recesiune în zona Euro şi o restrângere a creditului pe fondul recapitalizării băncilor străine prezente în România. Pe acest fond nefavorabil, companiile româneşti se vor confrunta cu o reducere a cererii la export, o deteriorare a accesului la finanţare, la care se va adăuga un consum intern privat slab, şi un nivel al investiţiilor precar. Singura şansă pentru o avea creştere economică în 2012 este de a vedea o creştere semnificativă în zona investiţiilor publice şi a gradului de absorbţie a fondurilor europene. Fiind şi un an electoral, este important ca orice cheltuială să fie orientată spre creştere economică, şi să nu alimenteze eventuale dezechilibre.”, a declarat Cristian Ionescu, Country Cluster Manager pentru România, Bulgaria şi Slovacia

Cititi integral Comunicatul de presa al conferintei Coface - Risc de Tara